投資觀點:

　　本周有色金屬板塊跑贏大盤,周中黃金板塊個股和鋰資源板塊個股有過較為強勢表現,但隨后出現明顯回調。我們認為現階段有色行業的黃金和鋰資源個股后市有望繼續走高,目前仍有配置價值。

　　黃金股配置的邏輯如下:一,美國12月加息落地,短期內加息概率較小;二,全球恐襲次數增多,黃金避險需求提升;三,黃金需求端有季節性的改善,中國和印度是世界上黃金消費量最大的兩個國家,受中國春節以及印度傳統婚禮季的影響,我們預計一季度的黃金需求會出現改善。

　　鋰資源配置邏輯如下:本周電池級碳酸鋰廠商提價,這是8個月以來碳酸鋰生產企業首次調高價格。我們建議關注碳酸鋰龍頭天齊鋰業、贛鋒鋰業。

　　行情總結:

　　本周上證綜指上漲1.63%、深證成指數上漲1.10%、創業板綜指上漲0.15%、美元指數上漲0.77%,有色金屬行業指數上漲2.14%。有色金屬行業漲幅前三的股票分別為寶鈦股份、云南銅業、馳宏鋅鍺,漲幅分別為9.50%、9.31%、7.97%;跌幅前三的股票分別為鑫科材料、*ST吉恩、*ST合金,跌幅分別為5.99%、5.01%、4.84%。

　　行業動態:

　　銅:本周國內銅現貨TC維持平穩,市場主流報價仍在85-90美元。上海有色網報道:冶煉廠反映春節期間貨源早已備貨完畢,預計春節之前不會再采購現貨。贊比亞Konkola銅礦(KCM)工人罷工,使得生產處于停頓狀態。全球最大的銅礦--智利Escondida銅礦工會領導稱:由于新的集體薪資合同未達成一致,工會工人可能在2月份舉行罷工。

　　鉛鋅:據上海有色網(SMM)調研顯示,2016年12月國內重點鉛冶煉企業開工率為62.46%,較11月(修正值63.68%)下降1.22個百分點。2016年12月國內再生鉛冶煉企業開工率為54.22%,環比下降2.85%。

　　鎢:1月5日,贛州市鎢業協會2017年1月份指導價出臺,黑鎢精礦7.3萬元/標噸,環比上漲1000元/標噸,APT11萬元/噸,環比上漲2000元/噸。中顆粒粉末177元/公斤,環比上漲1元/公斤。

　　鋁:根據財聯社最新報道,自2013年發布相關去產能文件以來,電解鋁的產能近兩年不但沒有降下去,反而新增大量產能,與“三去一降一補”明顯相悖。數據顯示,2015年至2016年底,多家民營電解鋁企業不僅沒有執行產能置換政策,還建成、在建了電解鋁產能880萬噸。

　　風險提示:

　　美元加息進程加快,印度出臺黃金限制政策,新能源車產量不及預期。